Usando as opções fx para hedge

Opção de moeda.

O que é uma "opção de moeda"

Uma opção de moeda é um contrato que concede ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma moeda especificada a uma taxa de câmbio especificada em ou antes de uma data especificada. Para este direito, um prémio é pago ao vendedor, cujo montante varia de acordo com o número de contratos se a opção for comprada em uma bolsa de valores ou no valor nominal da opção se for efetuada em excesso, contra-mercado. As opções de moedas são uma das formas mais comuns para corporações, indivíduos ou instituições financeiras se proteger contra movimentos adversos nas taxas de câmbio.

BREAKING DOWN 'Opção de moeda'

O preço de opções tem vários componentes. A greve é ​​a taxa na qual o proprietário da opção pode comprar a moeda, se o investidor tiver uma longa convocação, ou vendê-la, se o investidor for longo. Na data de vencimento da opção, que às vezes é referida como a data de vencimento, o preço de exercício é comparado com a taxa spot atual. Dependendo do tipo da opção e onde a taxa spot é comercializada, em relação à greve, a opção é exercida ou expira sem valor. Se a opção expirar no dinheiro, a opção de moeda é liquidada em dinheiro. Se a opção expirar para fora do dinheiro, ela expira sem valor.

Como usar as opções de FX no Forex Trading.

As opções de câmbio são relativamente desconhecidas no mundo da moeda de varejo. Embora alguns corretores ofereçam essa alternativa ao comércio por pontos, a maioria não. Infelizmente, isso significa que os investidores estão perdendo. (Para obter uma guia nas opções de FX, consulte Introdução em Opções Forex.)

As opções de FX podem ser uma ótima maneira de diversificar e até mesmo proteger a posição de posição de um investidor. Ou, eles também podem ser usados ​​para especular sobre vistas de mercado de longo ou curto prazo, em vez de negociar no mercado à vista.

Então, como isso é feito?

Estruturar negociações em opções de moeda é realmente muito parecido ao fazer isso em opções de capital. Colocando de lado modelos complicados e matemática, vamos dar uma olhada em algumas configurações de opções FX básicas que são usadas tanto por comerciantes novatos quanto experientes.

As estratégias de opções básicas sempre começam com opções simples de baunilha. Essa estratégia é o comércio mais fácil e simples, com o comerciante comprando uma opção de compra ou colocação definitiva para expressar uma visão direcional da taxa de câmbio.

Colocar uma posição de opção definitiva ou nua é uma das estratégias mais fáceis quando se trata de opções FX.

Uso básico de uma opção de moeda.

Símbolo de Ticker das Opções ISE: AUM.

Taxa spot: 1.0186.

Posição Longa (compra de uma opção de colocação de dinheiro): 1 contrato em fevereiro de 1.0200 a 120 pips.

Perda Máxima: Prêmio de 120 pips.

O potencial de lucro para este comércio é infinito. Mas neste caso, o comércio deve ser configurado para sair em 0,9950 - a próxima grande barreira de suporte para um lucro máximo de 250 pips.

The Debit Spread Trade.

O primeiro desses negócios de propagação é o spread de débito, também conhecido como a chamada de touro ou o urso colocado. Aqui, o comerciante está confiante da direção da taxa de câmbio, mas quer jogar um pouco mais seguro (com um pouco menos de risco).

Na Figura 2, vemos um nível de suporte 81.65 emergente na taxa de câmbio USD / JPY no início de março de 2018.

Esta é uma oportunidade perfeita para colocar uma chamada de touro, porque o nível de preços provavelmente irá encontrar algum apoio e escalar. Implementar uma propagação de débito de boleto será algo como isto:

Símbolo de Ticker das Opções ISE: YUK.

Posição Longa (compra de uma opção de chamada de dinheiro): 1 contrato março 81.50 @ 183 pips.

Posição curta (venda de uma opção de compra de dinheiro): 1 contrato em março de 82,50 @ 135 pips.

Débit líquido: -183 + 135 = -48 pips (a perda máxima)

Potencial de Lucro Bruto: (82,50 - 81,50) x 10 000 (unidades por contrato) x 0,01 pip = 100 pips.

Se a taxa de câmbio do USD / JPY atravessar 82,50, o comércio pode lucrar com 52 pips (100 pips - 48 pips (débito líquido) = 52 pips)

The Credit Spread Trade.

Agora, vamos nos referir ao nosso exemplo de taxa de câmbio USD / JPY.

Com suporte em 81.65 e uma opinião de alta do dólar americano contra o iene japonês, um comerciante pode implementar uma estratégia de colocação de touro para capturar qualquer potencial de vantagem no par de moedas. Então, o comércio seria assim:

Símbolo de Ticker das Opções ISE: YUK.

Posição curta (vendendo na opção de colocação de dinheiro): 1 contrato de março de 82,50 @ 143 pips.

Posição Longa (comprando uma opção fora da opção dinheiro): 1 contrato em março de 80,50 @ 7 pips.

Crédito líquido: 143 - 7 = 136 pips (o ganho máximo)

Perda Potencial: (82,50 - 80,50) x 10 000 (unidades por contrato) x 0,01 pip = 200 pips.

200 pips - 136 pips (crédito líquido) = 64 pips (perda máxima)

Como qualquer um pode ver, é uma ótima estratégia para implementar quando um comerciante é otimista em um mercado urso. Não só o comerciante ganha do prêmio da opção, mas ele também está evitando o uso de dinheiro real para implementá-lo.

Ambos os conjuntos de estratégias são excelentes para jogos direcionais. (Para mais informações sobre jogadas direcionais, consulte Trade Forex With A Directional Strategy.)

O straddle é um pouco mais simples de configurar em comparação com os negócios de spread de crédito ou débito. Em um estrondo, o comerciante sabe que uma fuga é iminente, mas a direção não é clara. Neste caso, é melhor comprar tanto uma chamada quanto uma colocação para capturar a fuga.

A Figura 3 exibe uma excelente oportunidade de andamento.

Na Figura 3, a taxa de câmbio USD / JPY caiu para pouco menos de 82,00 em fevereiro e permaneceu em uma faixa de 50 pips para as próximas sessões. Será que a taxa spot continuará mais baixa? Ou essa consolidação vem antes de um movimento maior? Uma vez que não sabemos, a melhor aposta seria aplicar um estrondo parecido com o abaixo:

Símbolo de Ticker das Opções ISE: YUK.

Posição longa (compra na opção de colocação de dinheiro): 1 contrato em 82 de março a 45 pips.

Posição longa (compra na opção de compra de dinheiro): 1 contrato em 82 de março a 50 pips.

É muito importante que o preço de exercício e o prazo de validade sejam os mesmos. Se eles são diferentes, isso pode aumentar o custo do comércio e diminuir a probabilidade de uma configuração rentável.

Débito líquido: 95 pips (também a perda máxima)

O lucro potencial é infinito - semelhante à opção de baunilha. A diferença é que uma das opções expira sem valor, enquanto a outra pode ser negociada com lucro. No nosso exemplo, a opção de venda expira sem valor (-45 pips), enquanto nossa opção de compra aumenta em valor à medida que a taxa spot atinge pouco menos de 83,50 - dando-nos um lucro de rede de 55 pips (lucro de 150 pips - 95 pip premiums de opção = 55 pips).

Saiba mais sobre hedge de Forex.

Hedging é simplesmente uma maneira de se proteger contra grandes perdas. Pense em um hedge como obter seguro em seu comércio. Hedging é uma maneira de reduzir a quantidade de perda que você incorreria se acontecesse algo inesperado.

Simple Forex Hedging.

Alguns corretores permitem que você faça negócios que sejam hedges diretos. O hedging direto é quando você tem permissão para colocar um comércio que compra um par de moedas e, ao mesmo tempo, você pode colocar um comércio para vender o mesmo par.

Embora o lucro líquido seja zero enquanto você tiver ambos os negócios abertos, você pode ganhar mais dinheiro sem incorrer em riscos adicionais se você tiver tempo no mercado.

A forma como um hedge forex simples protege você é que ele permite que você troque a direção oposta do seu comércio inicial sem ter que fechar esse comércio inicial. Pode-se argumentar que faz mais sentido fechar o comércio inicial por uma perda e colocar um novo comércio em um local melhor. Isso faz parte do critério do comerciante.

Como comerciante, você certamente poderia fechar seu comércio inicial e entrar no mercado a um preço melhor. A vantagem de usar o hedge é que você pode manter seu comércio no mercado e ganhar dinheiro com um segundo comércio que ganha lucro à medida que o mercado se move contra sua primeira posição. Quando você suspeita que o mercado vai reverter e voltar no seu favor de negociação inicial, você pode parar o comércio de hedge, ou simplesmente fechá-lo.

Cobertura complexa.

Existem muitos métodos para hedge complexo de negócios de divisas. Muitos corretores não permitem que os comerciantes ocupem posições diretamente cobertas na mesma conta para que outras abordagens sejam necessárias.

Múltiplos pares de moedas.

Um comerciante de divisas pode fazer uma cobertura contra uma determinada moeda usando dois pares de moedas diferentes.

Por exemplo, você poderia ir longo EUR / USD e USD / CHF curto. Nesse caso, não seria exato, mas você estaria protegendo sua exposição ao USD. A única questão com hedging desta forma é que você está exposto a flutuações no Euro (EUR) e no Swiss (CHF).

Isto significa que se o Euro se tornar uma moeda forte contra todas as outras moedas, pode haver uma flutuação em EUR / USD que não seja contrariada em USD / CHF. Isso geralmente não é uma maneira confiável de proteger, a menos que você esteja construindo uma cobertura complicada que leva muitos pares de moedas em conta.

Opções de Forex.

Uma opção forex é um acordo para realizar uma troca a um preço especificado no futuro. Por exemplo, diga que você faz um longo comércio em EUR / USD às 1.30. Para proteger essa posição, você coloca uma opção de strike forex em 1.29.

O que isto significa é se o EUR / USD cai para 1,29 dentro do tempo especificado para sua opção, você será pago com essa opção. Quanto você paga, depende das condições de mercado quando você compra a opção e o tamanho da opção. Se o EUR / USD não atingir esse preço no horário especificado, você perde apenas o preço de compra da opção. Quanto mais longe do preço de mercado sua opção no momento da compra, maior será o pagamento se o preço for atingido dentro do tempo especificado.

Razões para Hedge.

A principal razão pela qual você deseja usar o hedge em seus negócios é limitar o risco. Hedging pode ser uma parte maior do seu plano de negociação se feito com cuidado. Ele só deve ser usado por comerciantes experientes que entendam as mudanças no mercado e o tempo. Jogar com hedging sem uma experiência de negociação adequada pode ser um desastre para a sua conta.

O saldo não fornece serviços fiscais, de investimento ou financeiros e conselhos. A informação está sendo apresentada sem consideração dos objetivos de investimento, tolerância ao risco ou circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e pode não ser adequado para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco, incluindo a possível perda de principal.

Explicando opções de moeda básica para gerenciamento de risco cambial ARTIGO.

Por Frances Coppola.

Muitas empresas são usadas para gerenciar o risco cambial com contratos a termo. Mas existem ferramentas adicionais projetadas para ajudar as empresas a gerenciar os riscos causados ​​pela variação das taxas de câmbio de moeda estrangeira. As opções de moeda, também conhecidas como opções forex, são uma dessas ferramentas.

As opções são produtos derivados financeiros que são ativamente negociados por especuladores de moeda, mas também podem ser hedge útil para negócios internacionais. Os vendedores (ou "escritores") de opções de divisas são muitas vezes grandes bancos com grandes operações de negociação FX.

Uma opção forex confere o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender moeda a uma taxa de câmbio acordada. Uma opção de moeda difere de um contrato a prazo, que bloqueia uma venda ou compra de moeda futura e, portanto, pode resultar em perdas de FX se a taxa de câmbio se mover na direção oposta daquela esperada. O uso de opções de Forex para proteger o risco de FX pode proteger um negócio de movimentos negativos da taxa de câmbio, enquanto ainda permite que ele se beneficie de favoráveis. No entanto, as empresas geralmente precisam pagar uma taxa para obter a proteção que uma opção oferece.

The Essentials of Forex Options for Foreign Exchange Risk Management.

Uma opção para vender moeda é chamada de opção de venda: uma opção para comprar moeda é uma opção de compra. No entanto, no mundo FX, cada transação envolve a compra e a venda de uma moeda. Então, se você deseja ter a opção de comprar dólares australianos em troca de dólares americanos em três meses, você proferiria uma opção de compra simultânea de três meses para dólares australianos e colocaria opção por dólares americanos. Essa combinação de moeda é conhecida como um par de moedas. As opções de Forex são sempre promulgadas como pares de colocação e chamada.

O preço ao qual você deseja comprar ou vender moeda é chamado de "preço do mercado". Por exemplo, suponha que uma empresa dos EUA tenha que pagar um fornecedor britânico em GBP10,000 em três meses. A empresa está preocupada com o fato de que a libra pode aumentar em relação ao dólar dos EUA nesse período, o que tornaria esse pagamento mais caro em termos de dólares. Mas se a libra cai contra o dólar americano, a empresa quer se beneficiar desse movimento de taxa de câmbio favorável. Assim, a empresa pode comprar uma ligação GBP / U. S. contrato de opção de compra de dólar que expira em três meses, a um preço de exercício de GBP1 a US $ 1,26, em comparação com uma taxa de câmbio atual de US $ 1,24. Se a libra permanece abaixo de US $ 1,24, o preço de exercício é claramente menos vantajoso para a empresa dos EUA do que a taxa de câmbio atual, então a opção é dita ser "do dinheiro". Mas se a libra aumentar para US $ 1,26 ou acima, a opção é disse estar "no dinheiro".

Uma opção forex básica é executada por um período de tempo definido, como três meses. Em seu prazo de validade, se for "no dinheiro", então é exercido, o que significa que o comprador da opção exerce o direito de comprar e vender ao preço de exercício acordado. No nosso exemplo, se o GBP-U. S. a taxa de câmbio do dólar subiu para US $ 1,26, é claramente vantajoso para a empresa americana comprar GBP no preço de exercício, então a opção será exercida. Mas se a libra caiu para US $ 1,20, a opção normalmente será autorizada a expirar sem exercicio, uma vez que é mais vantajoso que a empresa norte-americana compre GBP na taxa de câmbio no local.

As opções vêm em dois estilos: americano e europeu. As opções europeias só podem ser exercidas no prazo de validade. Em contrapartida, uma opção americana pode ser exercida em ou antes da data de validade. Uma vez que os titulares das opções americanas devem decidir se exercitam uma opção no dinheiro que ainda não atingiu a data de validade, uma opção americana não elimina totalmente o risco de FX. No entanto, ele potencialmente cria maiores oportunidades de se beneficiar de movimentos favoráveis ​​da taxa de câmbio. 1.

Preço Vanilla Forex Options.

Em "opções de luxo de baunilha" (o tipo de opção mais simples e mais comum), a proteção oferecida pela opção é análoga a um contrato de seguro. O escritor cobra ao comprador uma taxa, conhecida como o prémio. O cálculo do preço premium é complexo e está sujeito a alterações: existem vários modelos de avaliação diferentes, 2 e a pesquisa sobre o preço das opções está em andamento. 3 Em geral, o preço premium baseia-se em alguma combinação da diferença entre o preço de mercado atual e o preço de exercício, o período de tempo até a opção expirar e a probabilidade de um movimento de taxa de câmbio suficientemente grande para que a opção seja exercida (isto é conhecido como "volatilidade de base"). 4 Quanto menor a diferença entre a taxa de mercado atual e o preço de exercício, quanto maior for o prazo até o vencimento e quanto maior a volatilidade, mais caro será a opção. 5 opções de estilo americano que dão ao comprador a flexibilidade para exercer a opção antes do prazo de validade podem comandar um prémio mais elevado.

Claro, se a opção expirar não exercida, o pagamento do prémio será perdido. E mesmo que a opção seja exercida, o prémio reduz efetivamente o benefício ao comprador. Quanto mais fora do dinheiro, a opção é quando é comprada, quanto mais barato for provável, mas maior a probabilidade de que o prémio seja perdido.

As opções de baunilha são instrumentos negociáveis ​​cujo preço pode mudar diariamente. Os padrões internacionais de contabilização de hedge exigem que sejam carregados nas contas de uma empresa em "valor justo", o que significa que eles devem periodicamente ser reavaliados ao preço de mercado ("marcado para o mercado"). 6 O fato de que o preço de uma opção pode mudar freqüentemente cria um risco de perdas para o vendedor e o comprador de movimentos adversos no preço de mercado da opção - isto é conhecido como "risco de mercado". 7 Movimentos adversos no subjacente a taxa de câmbio também cria o risco de o vendedor não conseguir resolver o pedido do comprador no exercício da opção - este é "risco de liquidação". 8.

Quando as opções são negociadas em trocas reconhecidas, como o Chicago Board Options Exchange ("opções trocadas em troca") 9, a troca em si é a contraparte de cada comércio. Então, se o padrão dos vendedores devido a grandes perdas, a troca ainda deve honrar seus contratos com os compradores. Para proteger a troca de perdas, portanto, os vendedores de opções de baunilha são obrigados a hospedar com a troca uma margem inicial ou "colateral" que cobre uma porcentagem do valor inicial da opção, e eles também devem postar na bolsa o equivalente em dinheiro do mudança diária de preço - isto é conhecido como "velocidade" ou "margem". Esta é uma prática padrão para opções negociadas em troca em todas as classes de ativos. 10.

No entanto, o mercado de opções forex é principalmente "sobre o contador" (OTC), o que significa que os vendedores e compradores de opções negociam diretamente entre si e não nas trocas. Desde a crise financeira de 2007-2009, a compensação de derivados OTC, incluindo opções de divisas, tem sido cada vez mais realizada através de câmaras de compensação centrais, conhecidas como contrapartes centrais (CCP). 11 CCPs protegem os compradores de derivados, incluindo opções, da possibilidade de inadimplência do vendedor em um grande movimento de preços. Normalmente, eles exigem margens iniciais e de variação a serem postadas, o que ajuda a garantir que os CCPs sempre tenham recursos suficientes para limpar negociações. 12.

O Takeaway.

As opções de Forex fornecem uma ferramenta adicional para gerenciamento de risco de câmbio, ao lado de outras ferramentas comumente usadas, tais como contratos a termo. As opções são simples em princípio, mas seus preços podem ser complexos. A familiaridade com a terminologia e os princípios básicos de negociação de opções pode ser útil quando se entendem maneiras de proteger o risco de FX em negócios internacionais.

O autor.

Com 17 anos de experiência no setor financeiro, Frances é um escritor e palestrante altamente conceituado em banca, finanças e economia. Ela escreve regularmente para o Financial Times, Forbes e uma variedade de publicações da indústria financeira. Sua escrita apareceu no The Economist, no New York Times e no Wall Street Journal. Ela é comentadora freqüente na TV, rádio e meios de comunicação on-line, incluindo a BBC e RT TV.

3. "Redes Neurais Gated para Preço de Opção: Rationality by Design", Yang, Zheng & amp; Hospedales; https: //arxiv/abs/1609.07472.

6. "Normas Internacionais de Relato Financeiro: IAS 39" • Administração de contabilidade de hedge na prática "Вќ, PriceWaterhouseCoopers; https: //pwc/gx/en/ifrs-reporting/pdf/ias39hedging. pdf.

8. "Orientação de supervisão para o gerenciamento do risco de liquidação em transações cambiais", Banco para Pagamentos Internacionais; bis / publ / bcbsc1310.pdf.

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Como usar os Derivados de FX para diminuir seu risco de moedas.

Nos últimos seis meses, testemunhamos forte volatilidade nos mercados globais de divisas. As moedas dos mercados emergentes enfraqueceram-se agressivamente em relação ao dólar dos EUA, que se fortaleceu substancialmente até o aumento da taxa de juros da taxa de juros da Reserva Federal em dezembro do ano passado. A volatilidade nos mercados de câmbio não é apenas um problema para governos e investidores, mas também para empresas envolvidas em negócios internacionais.

O risco de moeda afeta as empresas internacionais.

Se você é uma empresa que possui operações fora das fronteiras do seu país, inevitavelmente terá que lidar com o risco cambial. O risco de moeda, também conhecido como risco de câmbio, refere-se ao risco de perda potencial decorrente da exposição a flutuações nas taxas de câmbio. Por exemplo, se você é uma empresa com sede nos Estados Unidos e você tem operações geradoras de receita no Reino Unido, você gerará receita em libras britânicas que precisarão ser transferidas de volta para dólares. Se, por exemplo, sua receita no primeiro trimestre do negócio do Reino Unido da empresa foi de 10 milhões de libras esterlinas, mas a libra enfraqueceu 5% em relação ao dólar no primeiro trimestre, então sua receita real valerá 5% menos, assim que você trocar de volta dólares no final do primeiro trimestre. Por isso, é tão importante implementar uma estratégia de hedge de risco de moeda adequada, usando derivativos financeiros, quando você tiver operações no exterior. Dito isto, nem sempre é fácil usar toda a gama de possíveis ferramentas de hedge. Os clientes de varejo e as PMEs, por exemplo, têm acesso limitado a essas opções através de bancos. No entanto, eles têm a opção de usar os serviços FX comerciais. Os bancos, por outro lado, tendem a fornecer apenas soluções de hedge de moeda para grandes corporações multinacionais. Uma empresa de corretagem comercial online da cfd pode fornecer acesso a todos os principais mercados mundiais com as soluções de negociação FX mais adequadas às suas necessidades independentemente de gerir um negócio independente, PME ou grande corporação.

Existem vários possíveis derivados financeiros utilizados no mercado de câmbio que podem ajudar as empresas, as PME e os clientes de varejo a proteger sua exposição cambial. Os derivativos mais utilizados neste espaço são os chamados fx forward. Um contrato forward da FX é um acordo entre duas partes para comprar ou vender um valor de uma moeda estrangeira a um preço específico para liquidação em uma data futura predeterminada. Usando o FX para a frente, você pode "bloquear" a taxa de câmbio na qual você trocará seu dinheiro na data em que você é obrigado a transferi-lo para outra moeda. Isso o protege inteiramente contra flutuações cambiais. No entanto, não permite que você se beneficie de uma mudança benéfica na moeda estrangeira em que você está gerando receita. Essa é a única desvantagem de usar o FX como opção de troca de moeda de sua escolha.

Uma alternativa aos encaminhamentos da FX seria o uso de opções de FX para proteger sua exposição cambial. Através da compra de uma opção FX, você tem o direito, mas não a obrigação de trocar uma quantia de dinheiro denominada em uma moeda em outra moeda a uma taxa de câmbio pré-determinada em uma data específica. O benefício usando as opções de FX através de FX forwards é que, se a moeda estrangeira for fortalecida, você ainda pode se beneficiar plenamente dessa movimentação (menos o prêmio para a opção FX), pois você não tem a obrigação de exercer a opção. Então, se você sabe que, se a moeda estrangeira atingir um certo nível, sua empresa estrangeira perderá receita, você pode comprar uma opção FX com uma greve nesse nível. Você pode exercer a opção uma vez que esse nível tenha sido atingido para proteger sua exposição cambial nessa moeda.